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投资进化论(三)九方智投:道氏理论定大势

发布日期:2020-09-15 19:08   来源:未知   阅读:

  题记:按照道氏理论的预测,他们表明了到来第一次世界大战,确认了大萧条熊市的理论。据九方智投查阅的历史数据显示,道氏理论认为1914年的早期股市晴雨表已经清楚地预测到了可能会发生世界大战。该理论在30年代达到巅峰,汉密尔顿在1929年10月23日该报刊登“浪潮转向”一文,正确地指出“多头市场”已经结束,“空头市场”的时代即将来临。1929年10月25日,运用道氏理论写下了至今仍旧十分著名的《趋势中的反转》。这篇社论宣布了熊市第一阶段的来临,著名的大萧条就此开始。文章是以道氏理论为基础提出预测,这一预测之后,果然发生了可怕的股市崩盘,于是道氏理论名噪一时。

  将“道氏理论”运用在1896年至1992年的“道琼斯工业指数”与“铁路指数”发现“道氏理论”可以精确掌握77.8%经济扩张走势与66.2%的经济衰退价格走势,这是分别由确认日至行情顶部或底部而言。每年的平均报酬率(未经复利)为24.2%。投资者若运用“道氏理论”,他将于 1997年顶部崩盘期间,1999年顶部暴跌之前卖空(我便是如此)。没有任何其他预测方法可以宣称,它具备这种长期的一致性预测能力。所以,每一位希望成为或者已经成为专业投机者或投资者,都应该深入研究“道氏理论”。

  1.理论框架比技术研究更重要,九方智投认为投资者需要的是建立正确的投资理念与适合自己的理论框架与操作系统。

  2.九方智投认为道氏理论本意并不是用于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。它试图用交易活跃的股票构成的指数来描述过去与当下发生的一切,并根据物理学的动力学原理(惯性原理等)对未来的市场做成数学概率论的判断。在九方智投看来,这是一套指导理论系统并非是照本宣科与刻舟求剑的去照搬交易的金科玉律。

  九方智投认为查尔斯·道虽然在实际投资上并没有什么案例,但为证券分析做出了极大的贡献,根据其理念编制的道氏理论,现在都是很多投资者必学的基础理论。“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想,这是它全部的精髓。它仅仅依靠简单的技术,并不根据什么难以得到的神秘数据,它更加重视股市本身的行为。它简单有效,设计了一种帮助投资者思考的辅助工具,并不是脱离经济基本条件与市场氛围的技术理论。在九方智投看来,它更像一门科学。科学,是比喻(metaphor),比类取象(analogy)。科学不承认绝对真理,更不自命为绝对真理,不认为自己绝对正确。它认为,因为书不尽言、言不尽意、意不尽道,人只好设象以尽其意。换句话说,就是建立一个初型,来表达自己意会、领悟、认识到的自然,并用同构识别,去举一反三,触类旁通。

  九方智投认为我们通常可以通过主要运动来判断市场的基本趋势(牛市或者熊市)。最为重要的就是主要趋势运动(主要运动),股市整体向上或向下的运动,也就是众所周知的牛市或熊市,其持续时间或达数年之久,决定股价的主要运动方向。总体升(降)幅度超过20%,对应牛(熊)市。依据市场的主要运动所得出的结论有一定意义:股票指数可以作为经济的晴雨表。

  其次,最具欺骗性的是次级运动,牛市中的重要回调,或是熊市中的反弹行情,这些反应通常会持续三周至数月的时间;

  每年的春天气温都会缓慢的回升,但是在回升的时候总会发生倒春寒。这种春天气温回升就是道氏理论描述的主要运动,而倒春寒就是次级运动,每日的气温波动就是日间波动。

  主要运动是基本趋势就像潮汐带来的涨潮,次级运动只是涨潮间隙的回头浪,日间运动就像随机产生的涟漪无法判断运动趋势。

  据九方智投研究分析,道氏理论并不强调理论是十全十美。实际上道氏理论自发明以来,一直被最优秀的投资者所使用的。在九方智投看来,优秀的理论总是述而不作,试图把某种投资的哲学与艺术传达给读者。掌握三种运动并不需要高深的数学天赋,只要你牢记其定义就好。九方智投建议,我们可以用它来倾听市场,并建立在证据基础上做出判断。尽管市场价格的日常波动起伏不定,对于日常趋势是难以准确预测的,但是,对于主要趋势的走向却是有规律可遁,可以根据一定的方法预则和把握的。

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